分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对(duì)重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的(de)规(guī)模合计(jì)不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类(lèi)似(shì)的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性(xìng)等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等(děng)对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大(dà)的(de)货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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