用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年(n女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么ián)一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来(lái)单(dān)季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续(xù)第三年(nián)净利(lì)下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场(chǎng)预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持(chí)数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

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　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业(yè)务，引领中(zhōng)国企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构(gòu)的(de)企(qǐ)业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网络云(yún)服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力(lì)信心(xīn)的(de)严重不足(zú)，也反应(yīng)了其(qí)在高端(duān)市(shì)场的(de)进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的(de)同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友(yǒu)网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不前，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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