财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思(gōng)智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了(le)仍(réng)对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定性来的时候，无(wú)论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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